România are o fereastră de oportunitate pentru împrumuturi externe
După o pauză de patru luni în emisiunile mari de obligațiuni pe piețele internaționale, România se află într-o fereastră de oportunitate de aproximativ două săptămâni pentru a realiza împrumuturi semnificative. Ministerul Finanțelor ar putea opta mai degrabă pentru piața de dolari, având în vedere performanțele mai favorabile ale bondurilor în moneda americană.
O eventuală lansare de obligațiuni pe piețele externe ar putea avea loc înainte de decizia agențiilor de rating, care, conform scenariului actual, nu se așteaptă să retrogradeze calificativele țării la „junk” după adoptarea pachetului de măsuri fiscale. Un mesaj pozitiv din partea Comisiei Europene, ca urmare a angajării răspunderii pe pachetul fiscal-bugetar, ar putea facilita obținerea unor condiții mai favorabile pe piețele externe.
Ieșirea din perioada prelungită a alegerilor prezidențiale și adoptarea măsurilor fiscale pentru reducerea deficitului bugetar contribuie la un sentiment mai bun al investitorilor față de România. Aceasta se reflectă în scăderea dobânzilor pentru împrumuturile interne și reducerea spread-urilor pentru titlurile românești, creând un context favorabil pentru Ministerul Finanțelor de a reveni pe piețele internaționale cu emisiuni de obligațiuni în săptămânile următoare.
În ciuda absenței emisiunilor mari, România a atras în acest an împrumuturi mai mici prin plasamente private, totalizând peste 800 de milioane de euro, dintre care 500 de milioane de euro în lunile aprilie, mai și iunie. Cu o rezervă de finanțare acumulată, România are oportunitatea de a realiza o nouă vânzare de euroobligațiuni în perioada imediat următoare, având în vedere contextul favorabil de pe piețele externe.
Finanțele românești își reiau accesul pe piețele internaționale
Finanțele românești au o fereastră de oportunitate de aproximativ două săptămâni pentru a se împrumuta pe piețele internaționale, după o pauză de patru luni. În această perioadă, probabilitatea de a atrage fonduri în dolari este mai mare.
În ultimele săptămâni, s-au observat semne de încredere în capacitatea Guvernului de a gestiona dezechilibrele bugetare, reflectate în scăderea randamentelor pe piața internă. De exemplu, randamentele la titlurile de stat pe 10 ani au scăzut la 7,23%, cel mai redus nivel din aprilie 2023.
România a accesat ultima dată piețele internaționale în martie, reușind să atragă peste 8 miliarde de euro (9,1 miliarde de dolari) în datorii în valută. Guvernul a implementat măsuri de consolidare fiscală, care includ creșterea impozitelor, pentru a reduce deficitul bugetar, care a atins 9,3% din PIB anul trecut.
Strategia de împrumut se concentrează pe reducerea deficitului la 7%, iar Trezoreria a acoperit deja o mare parte din nevoile de finanțare pentru acest an. Autoritățile române continuă să fie în dialog cu agențiile de rating și investitorii pentru a prezenta planurile bugetare ale noului guvern.
