Stabilizarea Randamentelor Titlurilor de Stat pentru Populație
În urma turbulențelor electorale și a aversiunii la risc, randamentele obligațiunilor guvernamentale cu scadențe apropiate de un an au scăzut semnificativ, stabilizându-se între 6-7%. Această ameliorare este notabilă având în vedere că, în luna mai, randamentele ajungeau la peste 10%.
Conform analizei Profit.ro, oferta de titluri de stat a devenit mai restrânsă, iar paleta instrumentelor financiare se îngustează pe măsură ce ne apropiem de finalul anului. Ministerul Finanțelor a decis să nu mai emită titluri cu scadența de 1 an, ceea ce a generat o „gaură” în curba de maturități, având în vedere că au rămas doar 3 emisiuni pentru a doua jumătate a anului.
În prezent, titlurile denumite în lei cu maturitate în februarie 2026 se tranzacționează cu randamente de 6,80-6,85%, iar cele cu scadența în martie 2026 au randamente de 6,72% și 7,20%. Pe de altă parte, randamentele pentru titlurile scadente în mai 2026 se situează între 5-6%, sugerând o curbă de randament inversată, unde investitorii anticipează o creștere a dobânzilor pe termen scurt.
De asemenea, dacă Trezoreria va continua să mențină politica de a limita emisiunile la titlurile fizice din programul Tezaur, investitorii vor avea opțiuni limitate pentru plasarea capitalului în titluri de stat cu rambursare în 2026.
Stabilizarea randamentelor titlurilor de stat pentru populație
În prezent, titlurile de stat destinate populației, care vor avea scadența anul viitor, s-au stabilizat la randamente cuprinse între 6% și 7%. Cu toate acestea, opțiunile disponibile pentru investitori sunt limitate.
La nivelul pieței, cererea este scăzută, iar oferta este sărăcăcioasă, cu până la 300 de unități disponibile pe fiecare nivel de cotare. De exemplu, pentru o emisiune cu maturitate în 2026, pe primul nivel erau doar 8 titluri disponibile, echivalente cu mai puțin de 1.000 de lei la prețul „dirty”. Această situație reflectă „gaura” creată de lipsa emisiunilor pe termen scurt, ceea ce face ca investițiile să fie mai puțin atractive în acest moment.
