Impactul retrogradării de către Moody’s asupra României
O eventuală retrogradare a României de către agenția de rating Moody’s nu ar însemna automat trecerea țării în categoria „junk”, dar ar putea face ca evaluarea Standard & Poor’s din 2 octombrie să devină crucială pentru menținerea calificativului investment grade.
Consultantul economic Adrian Negrescu a afirmat că, indiferent de decizia pe care o va lua Moody’s, aceasta nu va fi o sentință finală, ci mai degrabă un început al unei numărători inverse. El subliniază că diferența dintre Moody’s și Fitch constă în metoda de evaluare. Moody’s acordă o greutate mai mare perspectivelor fiscale și stabilității politice pe termen mediu, în timp ce Fitch s-a concentrat pe execuția bugetară din ultimele șase luni, care este un argument favorabil pentru România, cu un deficit semestrial de aproximativ 2% din PIB. Totuși, stabilitatea politică pe termen mediu rămâne o problemă.
În martie 2026, Moody’s a avertizat asupra „oboselii de reformă”, a rotației premierului în coaliția de patru partide din prima jumătate a lui 2027 și a alegerilor parlamentare din 2028. Aceste riscuri sunt acum considerate mai mari, conform afirmațiilor lui Daniel Dăianu, șeful Consiliului Fiscal, care a menționat că Moody’s lucrează cu aceleași date disponibile.
Dacă agenția decide altfel, semnalul nu va mai fi despre numere, ci despre judecata calitativă asupra capacității de guvernare. Acest semnal va fi crucial pentru Standard & Poor’s, care va face evaluarea pe 2 octombrie. Dacă Moody’s contrazice Fitch, se va crea un „split rating”: două agenții vor menține România în investment grade, iar una o va retrograda în zona speculativă, ceea ce nu implică automat o clasificare sub standarde. Confuzia între cele două situații este periculoasă, iar un split rating ar transforma România într-un caz de „ultima agenție decide”.
În cazul unui „split rating”, atenția piețelor s-ar concentra pe evaluarea pe care Standard & Poor’s o va efectua pe 2 octombrie. Piața ar putea anticipa o cădere a celui de-al doilea calificativ, ceea ce ar duce la excluderea din indici și vânzări forțate. Retrogradarea de la Moody’s nu ar fi un eveniment final, ci ar marca începutul unei numărători de opt săptămâni. România nu se confruntă cu o singură decizie, ci cu o secvență de evaluări. Fitch a oferit un răgaz de două luni, iar decizia Moody’s va stabili dacă acest răgaz va continua sau va începe un countdown.
În urmă cu o săptămână, agenția de evaluare Fitch Ratings a menținut ratingul suveran al României la „BBB minus”, cu perspectivă negativă. Toate cele trei mari agenții de evaluare financiară (S&P Global Ratings, Moody’s Ratings și Fitch Ratings) au o perspectivă „negativă” asociată ratingului suveran al României, plasând astfel țara la un pas de un calificativ din categoria „junk” (nerecomandat pentru investiții).
